手是债券，一手是贷款，相当于两个户口。不过实际上来算，债券的利息要比贷款低，张家要亏点利息。

但张家不发钞以后，不再需要向央行存放发钞准备金，这笔钱原来存在央行里，是没有利息的。现在张家可以拿这笔钱做放贷本钱，虽然依照新规，也要有准备金，但毕竟变少了。

而且新约定，准备金放在央行也是得有利息的，只不过利息比普通存款利息还要低的多。

总的来说，现在这方面，算是有了一个完整的协议，不会乱。

“挺复杂。”苏烈捋着胡子笑道。

“银行这块确实是挺复杂的，但不这么转一圈，那我们手里就没有钞。”好在民行给他们的贷款，利息是要低些的，要不然，张家工银就成了给朝廷的民行打工的了。

“为什么要发债券，直接印钞然后贷给工行不行吗？”

“直接贷给我们的话，那我们回收来的旧钞呢？”

“央行回收啊。”

“那我们多亏。”

债券也是有利息的，可以抵消部分贷款利息。

“那干嘛央行不直接兑换工行的旧钞？”

“那他们亏，钞是我们发的，他们凭什么帮我们兑换呢。”

说到底，其实还是个利益问题。以前各自都有发钞权，谁发的钞，当然谁收益。现在要让朝廷帮忙新钞兑换，他们可不乐意。

朝廷不免费换，朝廷贷给你新钞，要赚你一笔利息。至于旧钞，拿去买债券，虽然说债券要给利息，但朝廷得了现钱。

转一圈，朝廷小赚，私行小亏。

以后要得到钞，除了吸纳百姓手里的钞，便只能向朝廷的银行贷了。

不过好在不能印钞，可还能铸币，也能够发行自己的银票。

现在发行了两家这么大的矿，加上张家在吕宋的金矿，张家以后能源源不断的增加大量金属币，为张家的工银提供补给。

苏烈打仗一把好手，但对于什么银行钱庄，什么债券什么贷款这些并不熟，事实上平阳也不太熟，她也只是大致的说了下。具体是如何运转，这个得张家的工银里的管理层那些专业人士才知道。

反正她只知道，张家让了步，但也还没太亏就行。

张家的工银，依然实力雄厚。

皇帝虽然有发钞权，可也不是能随便发的，三年只能发一亿，还把兑换所有旧钞。以后发新钞，都要把旧钞兑换回来，哪怕每年增发一点，那么总量不会有太