25年由英籍犹太人佐治－马登在上沪创立，经营航运及仓存，1932年与加拿大人汤姆士－魏尔洛克的上沪拖驳船有限公司合并，改组成会德丰。1941年太平洋战争爆发后，该公司将总部及船队迁册至英国，但战后其创办人在华夏已无根基，转而大力发展航运业务，务求遇到巨变时能抱头鼠窜，尽快撤走。尽管佐治在1959年退休，但发展航运以减少政治风险的方针，一直被其子约翰－马登沿用，结果却令它业务大幅落后，最终易手。

1976年，香江经济复苏，地产市场再次蓬勃，这令会德丰的地产业务得到扩充，并在1977年与港灯在北角发展富泽花园第一期，又在荃湾、新浦岗兴建工业大厦，令集团资产值大幅上升。尽管如此，当时会德丰发展地产时，宁可将下地皮重新估值，拨作资本，再与其他具实力的发展商合作，分薄利润。其中，1980年，会德丰旗下的联邦地产与李超人的长江实业组成卓见投资有限公司，各占50%股权；卓见先以10亿元购入会德丰旗下的联邦大厦及国际大厦，先收取5亿现金，随后李超人借助卓见把两座大厦大以亿出售，再让会德丰套现11亿，而李超人亦分得11亿元，扣除原先支付会德丰的5亿元后，短短数月就赚了6亿元。会德丰对香江前景信心不足、营商手法过于保守，终令它的盈利远远落后于长实、新鸿基等发展商。

然而好日子并没有过多久，真正令会德丰重创是1980年航运业的倒退所致。1979年至1980年，包玉刚对世界船务前景看淡，大量出售船只，但会德丰此时不但向包玉刚购入大量船队，并进一步在日本、西班牙、丹麦、华夏订造新船，短短3年船队数目大增18轮，1982年其船队固定资产净值已达亿元，较1979年的亿元大增70%。这一错误判断，终令会德丰在1983年录得6000万元亏损。对照之下，包玉刚眼见旗下的第二大客户日本轮船公司1978年因经营不善而濒临倒闭，已对航运深存戒心，随后采取“弃舟登岸”的策略，以贱价出售大量船队，甚至不惜拆毁油轮作废铁出售，到1986年时它的船队已减至65艘，载重量800万吨，只及全盛期的四成。

虽然现在会德丰处于苦难时期，不过瘦死骆驼比马大、烂船还有三千钉；让他们拿出点钱还是没有太大问题。而且尤德相信只要是会德丰购买了战争债券那么其他企业更没有理由拒绝。

在困难你能有会德丰困难，人家为了支持国家战争行为已经出钱。其他人那还好意思在旁边看着。